《表7 对生产率机制的考察》

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《金融市场竞争、政府干预与僵尸企业》

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根据表7，我们发现，模型核心变量和交互项系数的符号、显著性与上文保持一致。新变量的系数均显著为负，意味着低全要素生产率、不参与研发的企业更可能成为僵尸。交互项的系数下降了约9%，国有企业样本比全样本情形下降得更多（约15%）。可见，控制了生产效率和研发情况后，政府干预和金融市场的交互作用对企业成为僵尸的解释力有所减弱，低生产率、缺乏竞争优势是政府干扰金融市场进而催生僵尸企业的机制之一，这与申广军的发现[4]一致。同时，交互项保持显著，意味着即便是有竞争优势的企业，地方政府的干扰仍间接增加了其成为僵尸的可能性，前文的结论保持不变。