《表1 高科技企业生命周期价值构成与驱动因素》

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《高科技企业生命周期估值方法选择与风险管理策略》

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综上分析可知：在生命周期各阶段高科技企业具有不同的价值特征，其价值构成和驱动力也各不相同。在创建期与早期成长阶段，企业缺乏资金，现金流大都为负值，同时企业技术研发与产品销售不确定性很大，企业价值主要来源于未来增长机会产生的实物期权价值。随着企业由成长阶段发展到成熟阶段，企业部分增长期权价值转化为主营业务资产，促进现金流增长，同时企业技术与市场的不确定性风险降低，增长期权价值减弱，企业价值主要来源于现金流贡献。归纳总结高科技企业生命周期各阶段价值构成与价值驱动因素，参见表1。