《表8 金融科技、企业生命周期与技术创新:融资约束机制检验》

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《金融科技、企业生命周期与技术创新——异质性特征、机制检验与政府监管绩效评估》

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进一步地，本文从融资约束、财务费用、金融杠杆三大维度分析金融科技对技术创新的影响路径。首先，表8检验了融资约束作为中介变量的机制路径。结果显示，无论企业发展处于成长期还是成熟期，金融科技的提升都极大地缓解了企业融资约束。确实，一方面，金融科技的出现使得企业之间、企业与金融机构之间的信息传递降本增效，从而为金融交易提供了充分、透明的信息基础（谢平和邹传伟，2012[22]）。另一方面，金融科技提供更多的金融产品与服务，极大拓宽企业的融资渠道，最终改善企业的融资困境。由此，企业更容易获取长期且充足的外源资金，进而促进企业创新研发活动。因此，表7证实了“金融科技→（降低）融资约束→（抑制）企业技术创新”的正向传导机制，该机制在企业的成长期和成熟期中都稳健存在。