《表1 变量选择及定义：企业生命周期、商业模式与企业价值》

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《企业生命周期、商业模式与企业价值》

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衡量企业价值的指标主要有两大类，分别是市场指标和会计指标，一部分文献选择TobinQ值，还有另一部分的文献选择会计指标，如总资产报酬率等。防止相关数据被人为操控，以及避免企业价值指标与商业模式评价指标之间存在内生性问题，本文选取TobinQ值衡量企业价值，且商业模式评价指标滞后一期。商业模式评价指标及托宾Q值具体计算方法见表1。