《表5 地区“僵尸”水平对正常企业绩效的抑制效应:市场竞争的调节效应》

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《地区“僵尸”水平对企业绩效的影响研究》

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注:***、**、*分别代表显著性水平0.01、0.05、0.10。

3.市场竞争的调节作用分析。为了研究市场竞争对地区“僵尸”水平与正常企业绩效的影响，本文设置交叉项PZOM*Comp，从表5第（6）列中可以看到，在加入了控制变量和年份、行业固定效应后，交乘项（PZOM*Comp）的系数为26.33，且在5%水平上显著，说明了市场竞争能够明显缓解地区“僵尸”水平对正常企业生产绩效的抑制作用，假设H3得到验证。另外，本文还将市场竞争分组进行回归，以50%分位为临界点，将样本分为高市场竞争和低市场竞争两组。根据回归结果可以明显发现，不论是简单的OLS回归还是加入了年份行业固定效应，高市场竞争中的地区“僵尸”水平（PZOM）系数的绝对值都明显低于低市场竞争的系数绝对值（6.186<15.03，4.049<10.94），说明市场竞争越激烈，地区“僵尸”水平对正常企业的生产绩效抑制性越弱。