《表6 稳健性检验结果：分析师大胆预测能否提高盈利预测——基于羊群行为的研究》

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《分析师大胆预测能否提高盈利预测——基于羊群行为的研究》

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说明：分位数回归结果为自抽样结果，置信区间为95%的置信区间。

为了保证研究结论的稳健性，参考Chernozhukov[15]的研究，对模型进行分位数回归。对被解释变量的四分之一分位点、中位数和四分之三分位点进行回归分析，探讨大胆预测对调研分析师盈利预测影响的异质性。稳健性检验得到的回归结果与前文结果基本一致，说明调研分析师越是大胆冒险给出的分析报告，分析越可靠，盈利预测越准确。同时，随着分位数的增加，冒险程度（Bold）的分位数归回系数呈现先上升后下降的趋势。这表明，大胆预测对盈利预测精度的条件分布的两端影响小于对其中间部分的影响。也就是说，大胆预测最大受益者为能力处于中间位置的分析师，他需要根据自己调研掌握信息的情况，给出大胆预测可以提升大约95%的预测精度。然而，能力较强的分析师大胆预测对盈利预测精度影响仅有56%的提升，影响远小于均值和中位数处的影响，说明其除了调研还有其他独特的渠道来提高盈利预测精度。总而言之，稳健性检验结果验证了假设3，并说明本文的研究结论具有稳健性和可靠性。