《表4 回归结果 (范霍恩的静态模型)》

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《投资不足对企业可持续增长影响的实证分析》

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为了使结果更加稳健，根据范霍恩模型计算可持续增长率。范霍恩的动态模型放宽了“不能发行新股”的假设，但由于新股发行具有不定性，且并非每个企业都会进行新股发行，所以本文参照范霍恩的静态模型计算可持续增长率来替代希金斯模型计算的可持续增长率。回归结果如表4。