《表4 债权结构对财务绩效影响的回归结果》

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《轻资产企业资本结构对财务绩效影响的实证研究》

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得出上述结论的原因，一是因为债务具有税盾效应，能够促进净资产收益率提高；二是在两权分离的背景下，股东和经营者目标的不一致导致代理成本产生，负债以契约的形式约束企业按时还本付息，一方面减少了企业的自由现金流量，防止管理层以权谋私，大肆在职消费；另一方面还本付息的压力也会促使管理层聚焦企业经营，提高企业的利润，尤其是短期负债要求短期内偿还的特性，导致了更高的激励和约束。