《表1 2 进一步分析的回归结果》

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《高学历员工与企业税收激进》

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注:同表5

一方面，公司管理层的权力越大，越容易操纵公司的财务报告（刘启亮等，2013）[37]；另一方面，管理层越倾向于独断专权，员工行使监督权的空间就越小。因此，无论是从信息效应还是从治理效应而言，高学历员工对公司避税的减缓作用都受到了阻碍。由此本文推断，高学历员工与企业避税程度的负相关关系仅存在于管理层权力较小的组中。对此，本文按照董事长与总经理是否两职合一将样本分为两组，并分别进行回归，结果见表12的第（3）和（4）列。可见，员工学历与公司避税程度（Redtax1）之间的显著负相关关系仅存在于管理层权力较小的组中，说明管理层的权力越大，高学历员工降低公司税收激进程度的效应就越小，与本文的推断相一致。