《表3:环境不确定性与费用黏性回归结果》

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《环境不确定性影响了公司费用黏性吗》

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注:***、**、*分别表示0.01、0.05、0.1水平上显著。

本文从以下几个方面进行稳健性检验（1）。首先，考虑到费用黏性与环境不确定性可能存在内生性，为了避免两者之间存在互为因果的问题，一方面，本文在上述回归中均采用滞后一期的环境不确定性；另一方面，我们借鉴刘慧龙等的做法，选取与环境不确定性（Ie）高度相关，而并不直接影响费用黏性的同地区、同年度以及同行业均值（Mean＿Ie）作为环境不确定性（Ie）的工具变量；其次，为了避免金融危机的影响，我们剔除2008—2010年的数据进行回归分析；最后，虽然之前回归中，我们控制了年份、行业和地区，但并未考虑到不随时间变化的公司层面固有特征的影响，因此，我们控制了公司层面因素。回归结果与先前一致，进一步验证了环境不确定性确实加剧了公司的费用黏性。