《表4 环境不确定性与费用粘性》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《信息透明度、环境不确定性与费用粘性》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注:Year为年份，Ind为行业，Place为省份。下同。

正如前文理论所述，环境不确定性可能增加企业调整成本和相对调整成本，抑或其代理成本，进而加剧费用粘性，因此本文进行表4的实证分析。列1为验证费用粘性存在性的模型，仅包括营业收入变动（Ln Sale）和收入变动（Ln Sa le）与虚拟变量（D）交乘项。从统计学意义上讲，营业收入变动（Ln Sale）的系数与交乘项（Ln Sale×D）的系数在1%的水平显著，从经济学意义上看，当公司营业收入正向变动1%时，费用变动0.39%，而当营业收入负向变动1%时，费用变动0.29%（0.39%-0.10%），说明营业收入变动及其方向共同影响了费用的变动程度，呈现出非对称性，我国上市公司普遍存在费用粘性问题。列2为单变量分析，加入环境不确定性（Ie）及其交乘项（Ie×Ln Sale×D）；列3加入了控制变量及控制变量的交乘项，发现含环境不确定性交乘项的系数α3都在1%的显著性水平为负，说明随着环境不确定性加剧，企业的费用粘性水平不断上升，验证了本文的H1。列4将Ie按照年度对所有公司环境不确定性进行排列分组，将大于等于中间值的取值为1，否则取值为0，生成虚拟变量（Eu）并将其纳入模型进行分析，可以发现上述结果依然稳健。