《表3 客户关系、竞争战略对费用黏性影响的回归结果》

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《客户关系、竞争战略与费用黏性——基于沪深A股制造业上市公司数据》

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注:***、**和*分别表示在1%、5%和10%的水平下显著；括号内为T值。

客户关系对费用黏性影响的回归结果见表3中的列（1）和列（2），其中列（2）为控制年份后的回归结果。从表3中的列（1）和列（2）可以看出，LRE的系数为0.638 3，控制年份后为0.642 5，且均在1%的水平下显著，说明在未控制年份的情况下，我国上市公司制造业营业收入增加1%时，费用增加0.638 3%。交互项D×LRE的系数为-0.409 9，控制年份后为-0.401 5，且均在1%的水平下显著。加入客户集中度之后交互项D×LRE×CUS的系数为-0.190 1，控制年份后为-0.197 4，且均在1%的水平下显著，说明客户关系与企业的费用黏性正相关。因此，客户集中度越高，即客户关系越密切，企业的费用黏性越大，H1得到了验证。