《表4 环境信息对股价崩盘风险的OLS检验》

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《企业环保信息披露与股价稳定性关系》

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本文采用模型（1）检验企业环境污染对股价崩盘风险的影响。从表4的第1、2列回归结果可见，企业环境污染EnvirPol对股价波动率DUVOL的回归系数为0.013，在1%置信水平上显著为正；对偏态收益系数NCSKEW的回归系数为0.124，在1%置信水平上显著为正。这说明企业环境污染与股价异常波动呈显著正相关关系，该结果说明本文的假设1成立。模型（2）检验了企业环保措施对股价稳定性的影响。从表3的第3、4列回归结果可见，企业环保措施EnvirAct对股价波动率DUVOL的回归系数为-0.003，在1%置信水平上显著为负；对偏态收益系数NCSKEW的回归系数为-0.018，在1%置信水平上显著为负。这说明企业环保措施与股价异常波动呈显著负相关，该结果说明本文的假设2成立。