《表9 信息环境对机会主义盈余平滑与股价崩盘关系的影响》

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《盈余信息与股价崩盘风险——基于盈余平滑的分解检验》

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注:变量定义见表1．系数下方为T值，系数标准误在公司层面进行了聚类．***、**、*分别表示系数在1%，5%，10%的水平上显著．

INENVi，t等于ANALYST或INST.Control Vari，t包括了表1描述的控制变量，回归模型控制了行业（Industry）和年份固定效应（Year）并对标准误进行了公司层面的聚类．根据假设4和假设5，预计β4显著公司小于0，γ4显著大于0.OLS回归结果如表8和表9所示．