《表2 不同准则变量滞后阶数情况（DShibor＿7d)》

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《我国货币政策利率传导机制及效果评估实证研究》

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1.货币政策工具对同业拆借市场利率传导有效性检验。为准确反映模型动态特征，确保估计结果可靠性，本文根据Log L、LR、FPE、AIC、SC和HQ等准则确定VAR模型滞后阶数，检验结果（表2）显示，3个检验指标显示最优滞后阶数为2，2个检验指标显示最优滞后阶数为1，根据少数服从多数原则，本文建立VAR (2）模型。同时Johanson协整检验结果（表3）显示，在5%的显著性水平下，M2、Rep、SLF、MLF、PLS和DChibor＿7d之间存在长期稳定的协整关系。平稳性检验结果（图1）显示，VAR (2）模型的AR特征根倒数的模全部在单位圆内，说明建立的VAR模型是稳定的（以下模型估计步骤与此处相同，下文不在列示）。