《表6 媒体关注与现金股利支付的市场反应》

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《媒体关注与现金股利决策》

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下面进一步研究媒体关注与现金股利支付市场反应之间的相关性，以验证假设2是否成立，结果如表6所示。从表6可以看出，Media对Car的回归系数均显著为正，说明公司受媒体关注度越高，其现金股利支付的市场反应越强烈，假设2成立。此外，Size对Car的回归系数均显著为负，Lev对Car的回归系数均显著为正，说明公司规模越大，负债水平越低，其现金股利支付引起的市场反应越不明显。而Earn1对Car的回归系数有三项显著为正，表明投资者对公司未预期盈余的程度与现金股利公告窗口期内的累计异常收益率正相关，这说明盈余信息的发布确实对研究现金股利的市场反应造成了一定干扰。