《表1 单位根检验结果：中国股债市场联动模式——流动性、信息与跃迁》

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《中国股债市场联动模式——流动性、信息与跃迁》

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注：三种检验的原假设均为被检验序列含有单位根。***、**、*分别表示在1%、5%和10%显著性水平下拒绝原假设。（C，T，L）表示检验方程含有截距项、线性时间趋势和滞后差分项。（C，0，L）表示检验方程含有截距项和滞后差分项。ADF和DF-GLS检验的滞后期根据SC准则（Schwarz Info

为了保证VAR模型的平稳性。本文首先使用三种方法对各内生变量分别进行单位根检验。单位根检验方法包括增广Dickey-Fuller检验（ADF）、PhillipsPerron检验（PP）和GLS法退势的DickeyFuller检验（DF-GLS）。根据单位根检验的结果（表1），三个市场的收益率序列在整个样本期内均为1阶单整序列I (1）。因此，为保证VAR模型因果检验和脉冲响应分析的可靠性，我们需要进一步检验VAR模型的协整性。