《表4 经济不确定性与大宗商品价格协同性:证实指数内商品受更强冲击作用》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《经济不确定性、金融化与大宗商品价格协同性》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注:限于篇幅，本文未报告α，β1，ij，γ1，ij，θ1，ij，δ1，ij，1，ij和1，ij的回归结果。数据来源:作者计算。

本文根据前述模型，设置指数内外虚拟变量进行回归，旨在证实下述假设:指数内大宗商品对由于受到更大程度的投机冲击，导致其具有更高的金融化程度，而由于经济不确定性可通过金融渠道对于商品价格产生广泛冲击，因而对于高金融化商品对间的价格协同具有更强冲击作用。验证该假设需证实VIX指数对于指数内商品对具有额外冲击作用，具体表现在回归系数β2是否显著为正，系数显著为正则表明VIX指数对于指数内商品对间价格协同性具有额外的正向作用。表4中的回归结果显示，在全时段与2008年9月前的时段回归中β2均在1%的置信水平上显著为正，表明VIX指数对于指数内商品对间协同性具有额外的正向作用，证实大宗商品金融化将促进经济不确定性对于大宗商品价格协同性的正向作用。此外较为明显的，是S&P500指数表现出了对指数内商品价格协同性的额外抑制作用，分别在10%、5%的置信水平上显著，此结果同样与指数内商品具有更高的金融化程度相关联。