《表6 经济不确定性与大宗商品价格协同性:门限检验与门限回归结果》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《经济不确定性、金融化与大宗商品价格协同性》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

数据来源:作者计算。

已有实证研究表明大宗商品金融化的另一显著特征是其收益率与外部资本市场收益率的关联程度不断上升。鉴于此，为具体度量大宗商品市场金融化的时变特征以进一步证实假设H3，本文分别采用DCC-MGARCH模型与Diebold and Yilmaz（2012）的溢出指数法，计算S&P-GSCI月度收益率与标普500指数月度收益率的动态条件相关系数（Corr）和动态溢出总指数（SI），作为商品市场整体金融化程度的代理变量。本文借鉴Hansen（1999）的门限固定效应面板模型估计方法，以商品市场金融化程度指标作为门限变量（Threshold Variable），VIX指数作为区间依赖变量（Regimedependent Variable），判断金融化程度指标是否存在门限效应，并进行门限回归以判断在门限值前后VIX指数回归系数是否存在结构性变化，结果如表6所示。