《表3 Johansen协整检验结果》

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《中美股票市场联动性研究——基于次贷危机前后的对比分析》

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注:滞后阶数采用AIC和SC准则来确定，次贷危机爆发前的滞后阶数为7阶，次贷危机爆发后的滞后阶数为5阶。

为了分析上证综指和标准普尔500指数的联动关系，有必要检验两者是否存在长期均衡关系。本文采用Johansen协整检验来考察中美股市的长期均衡关系，为了增加结果的稳健性，同时使用模型2、模型3和模型4分别对数据进行检验，检验结果如表3所示。