《表5 稳健性检验:调整时间窗口和时间节点》

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《绿色信贷政策、信贷资源配置与企业策略性反应》

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注:考虑篇幅问题，稳健性检验没有列出控制变量的回归结果；下同。

尽管2009-2014年并没有其他全国范围内的重大绿色信贷政策出台，但企业信贷融资的变化仍可能受到绿色信贷政策出台前后其他事件的影响。为尽量避免这种情况，本文将样本的时间窗口进一步缩短，仅保留《指引》出台前后各一年，即2011年和2012年的数据。对实证模型进行重新估计，结果如表5第（1）、（2）、（3）列所示。第（1）和第（2）列的回归结果中，交互项的系数均显著为负，与前文的结论一致，表明即使不考虑《指引》出台前后的其他事件，企业信贷融资以及资本投资依然发生了变化。第（3）列全要素生产率没有发生变化，依然未能体现出波特效应。