《表4被调入样本股的ACAR检验》

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《我国资本市场对于企业社会责任的认可研究——基于社会责任指数调整的市场反应》

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图4表明，在窗口期，市场对于国有控股上市公司的样本股调入事件有显著的消极负向的反应，对于民营控股上市公司的样本股调入事件的反应为积极正向，说明市场更希望看到国有控股上市公司不履行企业社会责任，这意味着市场对于所谓的企业社会责任履行较好的国有控股上市公司存在质疑，而对民营控股上市公司恰好相反。图5表明，在窗口期，不论国有控股还是民营控股上市公司，市场对于样本股调出事件均有正向积极的反应，特别是民营控股上市公司，在窗口期的最后一天ACAR达到了2%，表明市场对于被调出样本股的认可。表4表明，市场对于国有控股上市公司的显著的消极负向反应；表5表明，市场对于民营控股上市公司呈现一定的积极正向反应。