《表1 样本股调整的ACAR检验》

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《我国资本市场对于企业社会责任的认可研究——基于社会责任指数调整的市场反应》

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注:*表示在10%的水平上具有显著性，**表示在5%的水平上具有显著性，***表示在1%的水平上具有显著性（双侧）。

为探究样本股调整的市场反应，在剔除异常值和缺失值后，本文计算并分析了调入和调出样本股的ACAR，结果见图1。同时本文对窗口期的ACAR进行显著性检验，结果见表1。ACAR刻画了样本股调整事件对相应股票的总体平均影响，若ACAR显著为正，则说明样本股调整事件整体上对于被调整股票有积极影响，得到了市场的认可；若ACAR显著为负，则说明样本股调整事件整体上对于被调整股票有消极影响，得到了市场的反对。