《表5 分样本下主要变量的描述性统计与组间差异性检验》

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《智力资本信息披露具有价值相关性吗》

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注:***、**和*分别表示在1%、5%和10%水平上显著 （双尾检验）

其次，本文分别按照公司治理水平、产权性质进行样本分组，对主要变量进行分组描述性统计与组间差异性检验，结果如表5所示。在不同公司治理水平的分样本下，低治理水平企业的每股市值（LgMC）、智力资本信息披露指数（ICDI）、人力资本信息披露指数（HC-DI）与结构资本信息披露指数（SCDI）的均值（中位数）分别为1.0566、0.2790、0.1087、0.3265（1.0519、0.2734、0.0714、0.3200），明显小于高治理水平企业的相应变量的均值（中位数）（分别为1.1033、0.2861、0.1224、0.3321（1.0980、0.2891、0.1429、0.3300）） 。同时，不论是均值T检验还是中位数Wilcoxon检验结果都显示，上述两组企业对应变量的均值与中位数都至少在5%水平上存在显著差异。因此，高治理水平企业较低治理水平企业倾向于披露更多的智力资本（包括人力资本与结构资本）相关信息，并拥有更高的股票市场价值。类似地，在不同产权性质的分样本中，各主要变量的均值、中位数以及对应的组间差异性检验结果也系统性地表现为非国有控股企业比国有控股企业具有相对更积极的智力资本信息发布行为与更高的市值。