《表2 CPM模型残差序列异方差性检验》

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《我国市场债券收益的可预测性及其经济价值研究》

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注:样本期内、样本期外及全样本下ARCH检验的滞后阶数分别为1、1、2，根据AIC、BIC、HIC信息准则确定.

Gargano等[18]指出，债券收益预测模型的随机波动率特征对于债券收益可预测性转化为实际经济收益十分重要，而本文也通过分析发现在我国市场债券超额收益的动态特性中显著存在随机波动特征.表2给出了CPM模型基于样本期内、样本期外以及全样本数据回归的残差序列异方差性的ARCH检验结果.