《表6 资格资质认定企业的进一步检验结果》

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《实体企业金融化、分析师关注与内部创新驱动力》

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注:本研究对实体企业资格资质认定的筛选范围包括:高新技术企业、技术先进型服务企业、国家规划布局内重点企业、软件企业、企业技术中心、创新型企业、火炬计划、863计划、资源综合利用、科技企业孵化器、集成电路设计企业、龙头企业、战略性新兴产业骨干企业等。

结合上述分析，本研究引入资格资质认定展开进一步检验，检验结果见表6，第2列～第5列给出有资格资质认定实体企业的分组检验结果，第6列～第9列给出无资格资质认定企业的分组检验结果。由表6可知，对于拥有资格资质认定的实体企业，其金融化程度与研发投入强度的交互作用对研发投入持续性和研发投入转化率的影响与原结果相反，而无资格资质认定子样本的检验结果与原结果基本保持一致。说明在获得资格资质认定后，政府给予的资金和政策支持成为该类实体企业进行持续研发投入和推进研发投入转化的主要因素，降低了其对金融和房地产行业高回报的依赖度。而相对于有资格资质认定的实体企业，无资格资质认定实体企业的创新活动依然面临较高的外部融资约束，其更加依赖金融和房地产项目带来的高回报反哺企业的创新活动，因而金融化与研发投入的交互作用能显著提升该类企业的研发投入持续性和研发投入转化率。