《表4 组平均值的同质性检验》

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《社会责任信息披露、融资约束与企业技术创新——基于A股上市公司的新经验证据》

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采用多元判别法构建融资约束指数。首先对企业规模和利息保障倍数两个变量进行分组，分别将企业规模和利息保障倍数按顺序从大到小进行排列，各选取前50%作为低融资约束组，后50%作为高融资约束组；将两次同时进入低融资约束样本作为最终低融资约束组，高融资约束组同理。最终本文确定的高融资约束组和低融资约束组分别为408个样本，总计816个。其次，选取资产负债率（Lev）、净资产收益率（Roe）、流动比率（Ldb）、投资机会（TQ）和股利支付率（Div）这5个变量来构建融资约束指数。表4给出了多变量组间均值差异性检验结果，除净资产收益率（Roe）和股利分配率（Div）之外，其余3个变量资产负债率（Lev）、流动比率（Ldb）、投资机会（TQ）的均值差异均在1%水平上显著，说明所选变量可以较好地体现融资约束的差异。