《表9 不同行业样本第二阶段回归结果（稳健性检验）》

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《制造业上市公司的股权增发、外部融资依赖对企业创新的影响》

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在不同外部融资依赖行业的比较分析中，表9的列（3）和列（4）分别列示了式（3）在外部融资依赖行业和非外部融资依赖行业中的回归结果。表9中列（3) ISi，k，t系数为0.134，在10%的置信水平上显著，列（4) ISi，k，t系数不显著，且ISi，k，t的组间系数差异Chow检验结果显示，F值为2.27，p值为0.003，这说明在外部融资依赖倾向更高的行业中，股权增发对企业创新产出的促进作用更强。以上关键变量替代的稳健性检验结果均进一步印证了本研究的主要结论。