《表3 个人投资者持股对企业创新的影响:全样本回归结果》

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《社保基金与个人投资者持股对企业创新影响的研究——基于中国上市公司专利数据的实证检验》

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表2和表3分别呈现了社保基金持股与个人投资者持股对企业创新影响的全样本回归结果。观察SecurityShare的估计系数可知:（1）当年的社保基金持股比例每提升一个百分点，企业整体的专利申请和授权量在第二年会显著增长7.47%和6.77%；（2）分专利类型来看，社保基金持股对专利数量的促进作用体现在创新含量高的发明专利:当年的社保基金持股比例每提升一个百分点，企业的发明申请和授权量在第二年会显著增长7.98%和8.86%；而实用新型和外观设计专利的申请和授权量的增长都不显著。这说明:社保基金持股不仅会促进企业整体的创新产出，更会促进企业高质量的发明专利产出，从而改善了企业的专利结构，社保基金对所持股的上市企业起到了正面积极的作用。