《表4 SVAR模型方差分解表》

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《股市波动对我国居民消费的影响——基于SVAR模型的实证研究》

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如图4所示，对综合股指施加一个正向冲击后，短期对居民消费影响较小，6期后开始有明显的正向关系，第18期后趋于平稳，结合表4，综合股指在第20期的贡献率为1.69%，这表明我国股市对居民消费存在财富效应，但比较微弱；给股市换手率施加一个正向冲击后，对居民消费产生明显的负向关系，16期后逐渐平稳，方差分解最高达到了5.7%，这表明我国股市换手率对居民消费存在挤出效应，且影响比较显著；对新增投资者人数施加单位正向冲击后，短期内对居民消费产生了正向影响，15期后开始趋于平稳，对居民消费的贡献率最高为1.83%，这表明股票新增投资者人数增加能促进居民消费，但影响程度较小。