《表4 回归分析：机构投资者、会计信息质量与融资约束》

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《机构投资者、会计信息质量与融资约束》

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为了更可靠地检验信息透明度的中介效应，本文同时进行了Sobel检验，以会计信息质量为中介变量时计算的Z统计值为2.31，达到5%的显著性水平，表明会计信息质量的中介效应显著。以上检验结果说明，机构投资者能够通过提高会计信息质量来降低融资约束，即会计信息质量存在显著的部分中介效应。