《表4 风险投资参与、会计信息质量与企业投融资效率的回归分析》

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《风险投资参与、会计信息质量与企业投融资效率》

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注:***、**和*分别表示在1%、5%和10%水平上显著。

模型3中的Adj＿R2值为0.297，数值小于0.5，满足回归分析拟合度要求，说明模型3的构建是合理的。风险投资参与VC与会计信息质量QAI的交乘项VC*QAI与企业投融资效率EVAs的回归系数为0.207，并在1%水平上关系显著，说明交乘项与企业投融资效率呈显著正相关关系，同时会计信息质量与企业投融资效率在模型1中呈正相关关系，由此可知，风险投资参与能够显著增强会计信息质量与企业投融资效率之间的相关性。会计信息质量会对企业内部治理效率产生影响，会计信息质量越高，企业内部治理效率越好。同时，会计信息质量会对外部投资者投资决策合理性产生影响，会计信息质量越高，投资者越能准确了解企业生产经营实际，提升投资信心，有效能够降低企业融资成本。因此，风险投资机构在参与企业投融资活动时会对企业管理层各项行为进行重点监督，以保证会计信息有效性，提升会计信息质量。企业引入风险投资后，风险投资机构会凭借较为丰富的管理经验对企业各项生产经营决策进行监督，增强企业内部管控水平，提升会计信息质量，缓解企业与投资者之间的信息不对称问题，降低投资者面临的风险。风险投资参与程度越深，与企业的利益联系越大，对企业会计信息质量的关注程度也就越高，实时关注企业投融资决策，进而提升企业投融资效率。