《表5 国有企业研发比对沪港通变量的回归结果》

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《沪港通会促进我国国有企业技术创新吗》

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注:1．表中***、**、*分别表示系数在1%、5%、10%的水平下显著；2．括号内数字为z值；3．限于篇幅，表中未报告控制变量和常数项的估计结果；4．变量Treat不随时间变化，故使用差分GMM方法时，该变量没有系数估计。

前文分别从融资约束和股票流动性的角度论述了沪港通对国有企业技术创新水平产生影响的作用机制，下面将对这两个机制进行验证，探讨沪港通是否确实通过影响国有企业的融资约束和股票流动性而对其创新水平产生了作用。