《表2 描述性统计：独立董事网络位置、制度环境与股价崩盘风险》

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《独立董事网络位置、制度环境与股价崩盘风险》

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另外，由相关性检验（限于篇幅，未列示相关系数表）结果可知，NCSKEWt和DUVOLt的相关系数高达0.950，且在1%的水平上显著，说明这两个度量股价崩盘风险的指标关联度高，有较好的一致性。公司独立董事网络中心度最大值（Cenmaxt-1）与平均值（Cenmeant-1）的相关系数高达0.959，故将两者放入不同模型。Cenmaxt-1和Cenmeant-1与NC-SKEWt及DUVOLt的相关系数均为负，且在5%的水平上显著，说明在不考虑其他影响因素时，独立董事网络中心度越高，公司未来股价崩盘风险越低，符合假设1的预期。Markt-1与NCSKEWt和DUVOLt的相关系数分别为-0.033与-0.039，分别在1%和5%的水平上显著，说明良好的制度环境对公司股价崩盘风险有明显的抑制作用。Markt-1与Cenmaxt-1和Cenmeant-1的相关系数分别为0.090与0.091，且均在1%的水平上显著，这可能是因为制度环境越完善的地区，一方面公司数量更多，独立董事在多个公司任职的情况更普遍，另一方面信息量更大，信息环境更好，独立董事之间的交流也更频繁、密切，因而独立董事的网络中心度更高。此外，OUTt-1与NC-SKEWt和DUVOLt的相关性不显著，说明独立董事比例增加并不能有效降低股价崩盘风险。