《表3 相关性分析结果：民营企业创始人个人特征对企业价值的影响研究——基于金字塔结构和非金字塔结构的实证检验》

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《民营企业创始人个人特征对企业价值的影响研究——基于金字塔结构和非金字塔结构的实证检验》

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注:***表示检验在1%的水平上显著，**表示检验在5%的水平上显著，*表示检验在10%的水平上显著。

本文在控制公司规模、财务杠杆效应和盈利能力后，对年龄、学历、海外背景、持股和政治关联等创始人特征变量与公司绩效的一般关系进行了相关分析，具体结果如表3所示，其中1、2、3分别表示全样本、金字塔结构和非金字塔结构的相关性结果。表3结果显示，全样本下，创始人年龄和政治关联分别在5%和1%的水平上与企业价值负相关，创始人海外背景和持股比例分别在10%和5%的水平上与公司绩效正相关，而创始人受教育程度与企业价值并无显著关系。在金字塔结构下创始人个人特征与企业价值均无显著相关性，说明在金字塔结构下，民营上市公司的创始人由于受到种种限制因而对企业价值的影响非常有限。而在非金字塔结构下，创始人年龄和政治关联分别在在5%和1%的水平上与企业价值负相关，创始人受教育程度、海外背景和持股比例分别在1%、5%和1%的水平上与企业价值正相关。