《表4 分析师实地调研渠道》

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《高铁能提升分析师盈余预测的准确度吗——来自上市公司的证据》

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为了证实高铁开通对于分析师盈余预测的影响，是通过增加分析师与高铁沿线公司私下沟通这一渠道实现的，我们将主回归式（4）中的被解释变量分别替换成上市公司i在t年是否接待分析师调研的虚拟变量（Visit）进行回归。结果如表4中列（1）所示，相比于非沿线公司，沿线公司在高铁开通后中被调研的概率提升22.11%，且在1%的水平下显著。由列（2）、（3）、（4）中Visit的系数可知，分析师调研与盈余预测偏差、分歧度以及乐观度显著负相关，这表明高铁通过提升沿线公司受到调研的概率，进而影响分析师盈余预测结果。这部分回归结果证实了高铁的开通有效打破了分析师与沿线公司之间的地理屏障，分析师通过更高频率的实地调研，获得了更多沿线公司的私有信息，降低了分析师与被调研公司之间的信息不对称程度。