《表4 模型2的回归分析结果》

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《媒体报道对上市公司现金持有调整的影响》

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根据前文可知，不同的媒体报道度量方法可能会引发研究结果的不确定性，本次研究使用百度搜索引擎整理来的数据替换电子期刊数据库中搜索上市公司名称或关键词得到的媒体报道数，得到的回归分析结果与表3和表4基本一致，表明媒体报道水平度量方法通过了稳健性检验。另外，对企业资产水平进行度量，用企业结存货币现金加上近期对外投资的总和去除以现存资金替代期末货币资金与短期投资之和/总资产，得到的回归分析结果与表3基本一致，表明现金持有水平的度量方法通过了稳健性检验。考虑到金融危机的延迟影响，排除掉2009年和2010年的观测值后进行总体分析，获取与预期相符的结果，证明本文方法能够有效对现金管理进行监督，具有较高的稳定性。