《表4 模型 (1) 的多元线性回归分析结果》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《高管持股、CPA高管与企业避税》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

（1） 假设1和假设2的回归分析。根据前文构建的模型（1），本文对假设1中高管持股与企业避税程度之间的关系，以及假设2中CPA高管对企业避税程度之间的关系进行了回归分析，得到的结果如表4所示。如表4所示，模型（1）修正的R-square为0.0380，数值比较小，但F统计量为41.82，超过了临界值，因此模型（1）的整体拟合优度较好，模型（1）能够有效地拟合各个因素对企业避税程度的影响。同时从表4的检验结果可知:模型（1）中，高管持股（MRS）与企业避税程度的系数为0.0141，T值为4.70，P值为0.000，这说明高管持股与企业的避税程度两者之间为正相关关系，且两者之间在1%的水平下显著正相关，即高管持股比例越高的上市公司，企业避税程度也相对较高。这表明在中国的上市公司中公司所有者对管理者实施的股权激励，能够较好的发挥激励效果，使得管理者通过采取有效的避税措施，以到达提高企业的税后收益，增加企业价值的目的。这一结论支持了前文提出的假设1。同时，CPA高管个数（FA）与企业避税程度的系数为0.0045，T值为4.73，P值为0.000，CPA高管个数与企业避税程度在1%的水平下显著正相关，即CPA高管个数越多，企业的避税程度较高。这表明相较于非CPA高管，CPA高管采取的避税策略更能够有效的降低企业的税收成本，这一结论支持了前文提出的假设2。公司规模（Size）与企业避税程度的系数为0.0009，T值为2.12，P值为0.034。说明公司规模与企业避税程度之间呈现正相关关系，两者之间的正相关关系在5%的水平下显著，即公司规模越大，企业将会有更大的动机与途径进行避税行为，企业的避税程度越大。公司的成长能力（Growth）与企业避税程度的系数为0.0028，T值为2.31，P值为0.021。说明企业的成长能力与企业避税程度之间呈现正相关关系，即企业的成长能力越强，企业可能需要更多的税后利润，企业将会有更大的动机进行企业避税行为，企业的避税程度也会越大，两者之间的正相关关系在5%的水平下显著。公司的盈利能力（ROE）与企业避税程度的系数为0.0750，T值为11.83，P值为0.000。说明企业的盈利能力与企业的避税程度之间在1%的置信水平下显著的正相关，即公司的盈利能力越强，公司的可能会需要更多的资金流的支持，导致企业避税的程度也将越大。公司的债务税盾（DTS）与企业避税程度的系数为0.0193，T值-7.02，P值为0.000。说明企业的债务税盾与企业避税程度之间显著的负相关，即公司的负债越高、财务杠杆越高时，公司就有了较高的天然节税能力，使得公司的避税强度减低。公司的非债务税盾（NDTS）与企业避税程度的系数为-0.0068，T值为-1.55，P值为0.121。说明公司的非债务税盾与企业避税程度之间呈现负相关关系，但是公司非债务税盾与企业避税程度之间的之间的相关性并不显著，说明公司利用固定资产折旧和无形资产的摊销越大时，公司的避税程度并未显著降低。