《表4 模型1多元线性回归结果》

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《治理结构、财务特征与上市公司违规关联担保》

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之前构建的多元线性回归模型，是先假设变量间存在线性关系的。接下来通过SPSS软件，将样本数据带入模型之中，用多元线性回归的方法进行估算，建立回归方程，得出如下回归检验结果，见表4。表4为回归模型的共线性诊断结果及各变量系数。观察上表回归结果，我们可知各个自变量的容差的最低值为0.235，平均值仅为0.59，远大于0.1的标准，说明各自变量的容忍度较大，且自变量之间基本不存在共线性问题。方差膨胀因子VIF的最大值为4.253，平均值仅为2.07，远远小于10的标准。说明自变量间的共线性较弱，基本不存在多重共线性问题。因此对回归结果不会产生不良影响。通过表4的系数可以看出，中心化处理后第一大股东持股比例的系数为正，其平方为负，由抛物线方程的特征可知第一大股东持股比例与违规关联担保存在先升后降的倒U关系，因此H1得到证明。用来表示股权制衡度的第二至第五大股东持股数占第一大股东持股数的比例的系数为负，所以H2成立，股权制衡度与违规关联担保负相关。独立董事占比的系数为负，H3成立，独立董事占比与违规关联担保负相关。董事长与总经理两职合一与关联担保占净资产的系数为正，说明H4成立，两职合一与关联担保正相关。净资产收益率的系数为负，资产负债率与因变量的系数为负，每股现金流与关联担保占净资产的系数为负，H5成立:财务状况与违规关联担保负相关。所有变量全部都通过了t检验，这说明这些自变量与因变量之间存在显著的线性相关性。