《表5 实证分析结果:信息技术企业股权激励政策对企业业绩的影响》
一般而言,随机效应模型适宜采用GLS回归,本文中为避免异方差影响模型估计,进而影响估计准确性,因此使用FGLS模型进行估计,估计结果如表5,对企业绩效以及经营者持股比例、公司成长以及财务杠杆进行回归分析,模型一结果显示企业业绩与管理者持股比例(MSR)之间的关系不显著,因此两者之间并非单向相关,验证了假设一;模型二在p=0.05的水平上显著,即企业绩效与管理层持股比例平方项(MSR2)之间存在显著相关关系,且平方项的系数为负,因此,两者之间为倒U曲线关系,表明当管理层持股比例在一定范围时,企业绩效随管理层持股比例的上升而上升;一旦超过该限度,提高管理层持股比例反而会使得企业绩效下降,验证了假设二与假设三;模型三显示企业绩效与管理层持股比例三次方项(MSR3)之间的关系并不显著,即企业绩效与管理层持股比例三次方项(MSR3)之间不存在显著相关关系。
图表编号 | XD0051568800 严禁用于非法目的 |
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绘制时间 | 2019.04.01 |
作者 | 周常春、李瑞梅 |
绘制单位 | 昆明理工大学、昆明理工大学 |
更多格式 | 高清、无水印(增值服务) |