《表5 描述性统计和相关系数矩阵》

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《距离产生美：跨国并购中个人/集体主义价值观差异的不对称效应》

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注：***、**和*分别表示在1%、5%和10%水平上显著，N=126，下同

Model 4显示，D1与AE交互项的符号与预期相反，并在1%水平显著，H3a没有得到支持。结果与预期不相符的原因在于，企业行为不仅会受先前经验的影响，还会根据绩效反馈进行调整，本研究仅仅考虑了负面效应下经验学习过程的短路，忽略了绩效反馈对经验学习的纠偏作用。组织学习理论认为，企业的后续行为会受到先前经验和绩效反馈的共同作用。在并购活动中，绩效反馈是评价经验质量的重要依据。当前期并购经验带来良好的绩效反馈时，经验学习将会被强化。[61]当经验学习带来负面的绩效反馈时，企业会纠偏经验学习，相应调整整合互动行为。[49]虽然经验学习过程的短路会对企业绩效产生消极影响，但绩效反馈机制会提醒并购方及时纠偏，避免经验学习短路的恶性循环。同时，D2与A E交互项为正，且在1%水平下显著，如图2所示，当跨国并购经验较低时，回归直线的斜率较小；当跨国并购经验较高时，回归直线的斜率较大。表明跨国并购经验强化了D2与跨国并购绩效的正相关关系，H3b得到支持。即在并购方个人主义价值观强于目标方的情况下，跨国并购经验有助于改进互动行为，总结高效的互动机制，提升并购方在东道国的并购整合能力，以更好地实现协同。Model 5引入了所有变量及交互项，从综合层面再一次支持了本研究提出的H1a、H1b、H2a和H 3b。