《表8 从军高管创新效应的中介效应检验：执行力》

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《高管从军经历、管理风格与公司创新》

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执行力主要考察当期专利转化为下一期市场价值时是否受到高管从军经历的影响。其中，Tobi n Qi，t+1表示公司未来一期的市场价值。β1度量公司创新产出对公司价值的影响，如β1>0，则表明公司创新产出在下一期会转化为市场价值，公司创新产出具有价值转化效应；如β1<0，则表明公司创新产出在下一期不会转化为市场价值，企业创新产出不具有价值转化效应。β2度量从军高管对创新产出价值转化效应的调节作用。如β2>0，则表明相比非从军高管，从军高管创新执行力更强，在其决策下企业创新专利能够更快转化成市场价值，从军高管能够显著提升企业创新产出的价值转化效应；如β2<0，则表明相比非从军高管，从军高管创新执行力更低，其显著降低企业创新产出的价值转化效应。回归结果见表8。