《表7 稳健性检验2：高管激励对企业创新影响的实证分析——基于分析师关注的中介效应研究》

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《高管激励对企业创新影响的实证分析——基于分析师关注的中介效应研究》

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注：*、**、***分别表示相关系数在10%、5%、1%的水平上显著；括号内为z值。

为了增强研究结果的可靠性，本文还进行了如下稳健性检验：（1）替换被解释变量，采用研发投入与营业收入的比值衡量创新投入，记为RD'；采用上市公司申请的专利数衡量创新产出，记为Patent（有部分公司专利数据缺失，将该部分数据剔除）；（2）替换解释变量，用上市公司当年被发布盈余预测报告和投资评级报告的数量衡量分析师关注，记为Analyst'；（3）替换控制变量，用净资产收益率（Roe）替换总资产收益率，用总资产增长率替换营业收入增长率，记为Growth'；（4）删减数据年度，删除2011年和2012年的样本数据，使用2013—2018年的面板数据进行实证检验。稳健性检验的结果显示结论与前文无实质性差异，具体结果见表6和表7。