《表7 从军高管创新效应的中介效应检验：战略规划》

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《高管从军经历、管理风格与公司创新》

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表7是公司战略规划中介效应的检验结果。由结果可见，在路径模型Pat h a中，当公司创新程度用专利总量LN PAT1测度时，高管从军经历A R M Y＿DU M的回归系数在5%水平上显著。当公司创新程度用发明专利申请量LN PAT2测度时，回归系数为0.111且显著为正。在路径模型Pat h b中，中介因子公司战略激进度ST R AT E GY的回归系数为0.312，且在5%水平上统计显著。最后在路径模型Pat h c中，当把中介因子公司战略激进度ST R AT EGY放入基本模型时，高管从军经历A R M Y＿DU M的回归系数分别降低为0.096和0.079，显著性水平也有所降低，同时路径模型Pat h c中，中介因子公司战略激进度ST R AT EGY的回归系数分别为0.238和0.162，且都在1%水平统计显著。最后的S ob el Z值分别为1.773和1.788，且在10%水平上统计显著。总体结果表明，高管从军经历对公司创新程度在公司战略规划渠道上存在部分中介效应。（1）这表明高管受到军队文化和价值观的熏陶，不仅使激进和风险偏好的性格特征得到塑造和强化，而且使企业战略规划方向变得更为激进，并最终对高风险创新行为产生了显著的正面影响。由此可见，在中国资本市场，高管从军经历—公司战略规划—公司创新的中介效应是存在和成立的。