《表4 核心变量的ATT效应分析》

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《资产证券化、风险贷款与商业银行流动性风险》

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本文采用最近邻匹配、半径匹配和核匹配等较为流行的PSM方法进行匹配，结果如表4所示。从表4的实证分析结果可以看出，减值贷款/权益（IMEQ）在最近邻匹配的方式下效果最为显著；贷款损失费用率（LPR）在三种匹配方式中均在1%的水平显著，表明经过匹配后的证券化组和控制组存在显著的差异。减值贷款/权益指标显示，匹配后的控制组与未匹配前相比降低表明未证券化的商业银行更加保守，并没有大规模增加风险贷款。进行资产证券化的商业银行相较于未证券化过的银行来说，拥有更高的贷款损失费用率。在未经匹配前，证券化组与对照组也存在明显差异，但此时的差异是存疑的，因为样本选择上存在偏误，估计结果是有偏且无效的。经过匹配之后得出的ATT具有实证意义上的有效性。