《表2 并购支付方式年度分布》
表3提供了主要变量的基本统计量,据此可获取有关变量分布情况的基本信息。变量Payment的均值为0.284,表明样本公司并购支付方式中股票支付的比重平均为28.4%。从全样本来看,AM的均值为0.00146,中位数-0.00119,并购公司的会计信息披露存在较大的差异,交易双方的信息不对称也显著不同。RecentSEO和Relationship的均值和中位数存在较大的差异,再次表明并购交易双方存在明显的信息不对称。Liq的平均值为0.76,中位数0.356,不同的企业股票流动性存在明显差异且流动性普遍不高。对于现金和股票分组样本,现金支付公司的信息不对称变量AM的均值高于股票支付组,即买卖双方信息不对称越小,并购中越倾向于选择股票支付。股份支付公司的股票流动性变量Liq的均值高于现金支付组,表明上市公司股票流动性越大,并购中越倾向于选择股票支付,初步支持本文的研究假设。
图表编号 | XD0049798900 严禁用于非法目的 |
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绘制时间 | 2019.02.26 |
作者 | 马榕、叶建华 |
绘制单位 | 河南财经政法大学会计学院、河南财经政法大学会计学院 |
更多格式 | 高清、无水印(增值服务) |