《表1 窗口期内平均累计超额收益情况》

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《分析师行业评级变动的信息含量研究》

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（单位:%）

本部分统一以CAPM模型为基准，三因子模型得出的结论相同，故不做赘述。表1是对四类评级变动事件在不同窗口期内超额收益情况的统计，其中括号内为t统计量值。图1是四类评级变动事件在[-30，30]窗口内的平均累计超额收益（CAR）折线图。