《表3 自信共享的锚定效应在换股并购比例中的体现》
最后,为了进一步分析自信共享锚定效应对公司换股并购比例的影响,我们详细分析了换股比例,详细情况如表3所示。表3中的“股权置换比例”指的是,如果将主并公司的股权作为1,则交易标的公司的股权置换比例如表3的第1列所示。股权置换比例等于1.0的说明换股比例是1 1,在55家合并案例中有9家,占比16.36%。大于1.0则说明是以每股价格较低的作为基准,累计频率为45.18%。两者累计比例是61.82%。由此可以看出,中国公司股权置换方案有高达61.82%的是以每股价格较低的作为基准,这充分说明了中国上市公司在换股并购中由于受到“不患寡而患不均”的传统理念影响,在并购中会充分考虑弱势群体利益,一方面以并购双方中的相对弱势一方作为并购基准,另一方面也使得强势一方能够获得更多的账面换股股数。以上数据充分说明,由于受到自信共享理念的影响,中国公司在换股定价决策中存在着显著的自信共享的锚定效应。
图表编号 | XD004674700 严禁用于非法目的 |
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绘制时间 | 2019.12.20 |
作者 | 李晓龙、刘金林、李耀瑞、曾思程 |
绘制单位 | 广东外语外贸大学会计学院 |
更多格式 | 高清、无水印(增值服务) |