《表1 自信共享的锚定效应在换股并购方案中的应用》

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《自信共享理念对并购决策锚定效应的影响》

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最后，为了进一步分析自信共享锚定效应对公司换股并购比例的影响，我们详细分析了换股比例，详细情况如表3所示。表3中的“股权置换比例”指的是，如果将主并公司的股权作为1，则交易标的公司的股权置换比例如表3的第1列所示。股权置换比例等于1.0的说明换股比例是1 1，在55家合并案例中有9家，占比16.36%。大于1.0则说明是以每股价格较低的作为基准，累计频率为45.18%。两者累计比例是61.82%。由此可以看出，中国公司股权置换方案有高达61.82%的是以每股价格较低的作为基准，这充分说明了中国上市公司在换股并购中由于受到“不患寡而患不均”的传统理念影响，在并购中会充分考虑弱势群体利益，一方面以并购双方中的相对弱势一方作为并购基准，另一方面也使得强势一方能够获得更多的账面换股股数。以上数据充分说明，由于受到自信共享理念的影响，中国公司在换股定价决策中存在着显著的自信共享的锚定效应。