《表4 资本账户自由化与人民币汇率变化趋势对比》

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《中国资本账户自由化程度的测算:基于人民币汇率的角度》

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从表4可以看出，资本账户自由化程度下降直接对应于人民币真实汇率升值，资本账户自由化加强则对应于真实汇率贬值。由于政府的避险行为，名义汇率与资本账户自由化的对应关系没有真实汇率那么简单明了。但除开名义汇率两段固定不变的时间，还是可以看出，名义汇率升值对应于资本账户自由化减弱，而名义汇率贬值则对应于资本账户自由化加强。